Alocação de Capital
Definição e origem
A alocação de capital é a responsabilidade mais importante de um CEO – decidir como o dinheiro ganho pela empresa deve ser gasto. Buffett acredita que a maioria dos CEO são especialistas em operações, mas muitas vezes carecem de formação em alocação de capital. Este conceito foi sistematicamente elaborado na carta aos acionistas de 1983.
Pontos-chave
- Cinco opções: Reinvestir em negócios existentes, adquirir novos negócios, saldar dívidas, recomprar ações, emitir dividendos
- Pensamento em custo de oportunidade: cada dólar deve ser alocado onde o retorno for maior
- Não crescer só para crescer: Prefira devolver capital aos acionistas do que fazer investimentos de baixo retorno
- Esperando pacientemente por uma boa oportunidade: É mais racional esperar pela “bola gorda” com muito dinheiro do que agir cegamente.
Estudos de caso
- Alocação de capital da Berkshire: AlavancarFloate fluxo de caixa operacional para continuar aquisições e investimentos
- Share Repurchases: Recompra em grande escala de ações da Berkshire após 2018
- Dívida Conservadora: Sempre mantenha amplas reservas de caixa
Citações de Buffett
“Um CEO que só se sai bem nas operações, mas mal na alocação de capital durante o seu mandato, ainda é um CEO não qualificado.” -1987 Shareholder Letter
Conceitos relacionados
-Compounding— O objetivo da alocação de capital é maximizar os juros compostos -Opportunity Cost— Critérios de julgamento para alocação de capital -Share Repurchases— Um dos meios de alocação de capital
Cartas mencionadas
Desde a elaboração sistemática em 1983, tem sido mencionado em quase todas as cartas aos acionistas desde então.