Asignación de capital
Definición y origen
La asignación de capital es la responsabilidad más importante de un director ejecutivo: decidir cómo se debe gastar el dinero ganado por la empresa. Buffett cree que la mayoría de los directores ejecutivos son expertos en operaciones, pero a menudo carecen de capacitación en asignación de capital. Este concepto fue elaborado sistemáticamente en la carta a los accionistas de 1983.
Puntos clave
- Cinco opciones: reinvertir en negocios existentes, adquirir nuevos negocios, pagar deudas, recomprar acciones, emitir dividendos
- Pensamiento sobre el costo de oportunidad: cada dólar debe asignarse donde el rendimiento sea mayor
- No crecer por crecer: más bien devolver el capital a los accionistas que realizar inversiones de bajo rendimiento
- Esperando pacientemente una buena oportunidad: Es más racional esperar a la “bola gorda” con mucho dinero en efectivo que actuar a ciegas.
Casos prácticos
- Asignación de capital de Berkshire: aprovecharFloaty el flujo de caja operativo para continuar con adquisiciones e inversiones.
- Recompra de acciones: Recompra a gran escala de acciones de Berkshire después de 2018
- Deuda conservadora: mantenga siempre amplias reservas de efectivo
Citas de Buffett
“Un CEO al que sólo le va bien en las operaciones pero mal en la asignación de capital durante su mandato sigue siendo un CEO no calificado”. -1987 Shareholder Letter
Conceptos relacionados
-Interés compuesto— El objetivo de la asignación de capital es maximizar el interés compuesto -Costo de oportunidad— Criterios de juicio para la asignación de capital -Recompra de acciones— Uno de los medios de asignación de capital
Cartas en las que aparece
Desde su elaboración sistemática en 1983, se ha mencionado en casi todas las cartas a los accionistas desde entonces.