核心思想圖譜 巴菲特70年投資生涯中反覆提及的核心投資概念。 價值投資基石 内在价值 — 一切投資決策的起點 安全边际 — 保護投資者免受錯誤判斷的緩衝 市场先生 — 利用市場情緒而非被其左右 能力圈 — 只在自己理解的領域投資 企業分析框架 护城河 — 企業持久競爭優勢的來源 特许经营权 — 具有定價權的商業模式 管理层评估 — 誠實、能幹、為股東利益行事 所有者盈余 — 衡量企業真實盈利能力 资本回报率 — 企業運用資本的效率 投資策略與方法 复利 — 財富增長的核心引擎 资本配置 — 資金的最優分配 集中投资 — 重倉少數確定性高的機會 长期持有 — 時間是好企業的朋友 以合理价格买入好公司 — 從格雷厄姆到芒格的轉變 捡烟蒂投资 — 早期的低價買入策略 投資分類（合夥人時期） 低估类投资 — 被市場低估的普通股票 套利类投资 — 依賴公司事件獲利 控制类投资 — 取得企業控制權 保險與浮存金 浮存金 — 伯克希爾的核心競爭優勢 承保纪律 — 寧可少保也不虧損 巨灾保险 — 高風險高回報的保險業務 市場與經濟認知 市场波动 — 短期不可預測，長期向上 宏观经济 — 對美國經濟的長期樂觀 通货膨胀 — 對投資回報的侵蝕 机会成本 — 每項投資的隱性代價 企業治理與文化 股东导向 — 將股東視為合夥人 透明沟通 — 報告好消息也報告壞消息 去中心化管理 — 信任子公司管理層 利益一致 — 管理層與股東利益綁定 企业文化 — 伯克希爾的獨特文化 風險管理 永远不要亏损 — 投資第一法則 衍生品风险 — 金融大規模殺傷性武器 杠杆风险 — 避免過度借貸 人生哲學 诚信 — 巴菲特最看重的品質 独立思考 — 不隨波逐流 持续学习 — 終身閱讀與進化