槓桿風險 定義與起源 巴菲特一貫警告過度使用槓桿的危險。他認為聰明人破產的原因只有三個：酒色、槓桿和不理解的投資。伯克希爾始終保持保守的資產負債表。 核心要義 槓桿放大一切：好時候放大收益，壞時候放大損失 不要賭上生存：永遠不要把自己置於可能失去一切的風險中 現金是王：保持充裕的現金儲備應對不測 巴菲特原話引用 “只有當潮水退去時，你才知道誰在裸泳。“——2001年股东信 相關概念 永远不要亏损 — 槓桿是違反此法則的最常見方式 衍生品风险 — 槓桿的一種形式 出現的信件 在多封信中討論，2008年金融危機前後尤為頻繁。