杠杆风险 定义与起源 巴菲特一贯警告过度使用杠杆的危险。他认为聪明人破产的原因只有三个：酒色、杠杆和不理解的投资。伯克希尔始终保持保守的资产负债表。 核心要义 杠杆放大一切：好时候放大收益，坏时候放大损失 不要赌上生存：永远不要把自己置于可能失去一切的风险中 现金是王：保持充裕的现金储备应对不测 巴菲特原话引用 “只有当潮水退去时，你才知道谁在裸泳。“——2001年股东信 相关概念 永远不要亏损 — 杠杆是违反此法则的最常见方式 衍生品风险 — 杠杆的一种形式 出现的信件 在多封信中讨论，2008年金融危机前后尤为频繁。