盖可保险（GEICO）

公司简介

GEICO（政府雇员保险公司）是美国最大的汽车保险公司之一。巴菲特与GEICO的缘分始于1951年——当时21岁的巴菲特在恩师本杰明·格雷厄姆的影响下拜访了GEICO总部。此后GEICO成为贯穿巴菲特一生的投资。

投资概况

• 1951年：首次买入GEICO股票（巴菲特21岁）
• 1976年：GEICO濒临破产时大量买入
• 1996年：以23亿美元收购剩余49%股份，全资拥有
• 核心优势：低成本运营模式——直销保险，绕过代理人

巴菲特的评价

“GEICO的低成本运营为它提供了一条宽阔的护城河。作为低成本生产者，它在竞争中拥有持久优势。“——1996年股东信

体现的投资概念

• 护城河 — 低成本运营是最坚固的护城河
• 浮存金 — GEICO贡献大量低成本浮存金
• 复利 — 从1951年到2024年，GEICO为伯克希尔创造了巨大的复合回报

出现的信件

在75封信中被提及，是信件中出现频率最高的公司之一。