Carta da Buffett Partnership — 1963
BUFFETT PARTNERSHIP, LTD.
810 KIEWIT PLAZA
OMAHA 31, NEBRASKA
6 de novembro de 1963
Aos Meus Sócios para 1964Em anexo está o conjunto habitual de material de leitura do Dia de Ação de Graças: (1) Duas cópias de um acordo de parceria alterado para 1964. Aquele com as Disposições Gerais anexadas deve ser mantido por você (exatamente o mesmo do ano passado) e o outro acordo de página única deve ser assinado, autenticado e devolvido para nós. Os parceiros em Omaha podem entrar e obter o reconhecimento de firma em nosso escritório. (2) Uma cópia desse tratado inestimável, “As Regras Básicas”. Gostaria que todos os parceiros o lessem pelo menos uma vez por ano, e será um item regular no meu pacote de Novembro. Não assine o acordo de parceria a menos que compreenda totalmente os conceitos estabelecidos e esteja de acordo com eles – mental e visceralmente. (3) Duas cópias da carta de compromisso de 1964, uma para ser mantida por você e outra devolvida para nós. Você pode alterar esta carta de compromisso até meia-noite do dia 31 de dezembro, portanto, devolva-a com antecedência e, se precisar ser alterada, informe-nos por carta ou telefone. Quaisquer saques serão pagos imediatamente após 1º de janeiro. Você pode sacar qualquer quantia que desejar, de $ 100 até todo o seu patrimônio. Da mesma forma, os acréscimos podem ser de qualquer valor e devem chegar até o dia 10 de janeiro. Caso você esteja se desfazendo de alguma coisa, isso lhe dará a chance de realizar a transação em 1964, se isso parecer vantajoso por motivos fiscais. Se as adições chegarem até nós em novembro, elas assumem a condição de adiantamentos e rendem juros à taxa de 6% até o final do ano. Isto não se aplica aos acréscimos que nos chegaram em dezembro. As informações fiscais completas para sua declaração de 1963 estarão em suas mãos até 25 de janeiro. Se você precisar de uma estimativa de sua situação fiscal antes desse período, avise-me e lhe darei uma ideia aproximada. Também enviaremos uma breve carta sobre impostos no final de dezembro. No final de outubro, o resultado global do Dow para 1963 foi de mais 18,8%. Tivemos um bom ano nas três categorias, generais, treinos e controles. Uma venda satisfatória em condições de continuidade dos ativos operacionais da Dempster Mill Manufacturing foi feita há cerca de um mês. Darei o tratamento completo da história de Dempster na carta anual, talvez culminada por alguma explosão lírica como “Ode to Harry Bottle”. Embora sempre tivéssemos lucro embutido em Dempster por causa de nosso preço de compra barato, Harry era responsável por várias porções extras de sobremesa com seu trabalho extraordinário.Harry, a propósito, fez um pagamento adiantado para se tornar um sócio limitado em 1964 — consideramos isso o começo, não o fim. No entanto, 1963 não foi inteiramente Dempster. Embora muita coisa possa acontecer nos últimos dois meses e, portanto, os resultados provisórios não devam ser levados muito a sério, no final de outubro o ganho geral da sociedade era de cerca de 32%. Com base na alocação prevista em nosso acordo, isso equivale a mais 25 1/2% para os sócios limitados antes dos pagamentos mensais para aqueles que os recebem. Do nosso ganho aproximado de US$ 3 milhões, um pouco mais de US$ 2 milhões veio de valores mobiliários e um pouco menos de US$ 1 milhão dos ativos operacionais da Dempster. O ganho combinado de nossa melhor situação geral e melhor situação de recuperação aproximou-se do ganho sobre os ativos operacionais da Dempster.Você deve estar ciente de que, se nossos resultados finais em relação ao Dow para 1963 forem tão favoráveis quanto em 31 de outubro, considerarei isso um ano anormal. Não considero que uma margem de 13,2 pontos percentuais esteja nos planos a longo prazo. Uma vantagem anual consideravelmente mais moderada sobre o Dow será bastante satisfatória. Cordialmente, Warren E. Buffett
P/S: No ano passado anunciamos que não haveria prêmios para aqueles que entregassem o material por último. Esta continua sendo nossa política. Nos poupe de uma correria de última hora enviando de volta seu acordo e carta de compromisso o quanto antes. Ligue para Bill ou para mim se pudermos ajudar em algo. Obrigado!