集中投資
定義と起源
バフェット氏は過度な多様化に反対している。彼はマーク・トウェインの言葉を引用しました。「卵をすべて 1 つのかごに入れ、そのかごについて楽観的になりましょう。」ビジネスを本当に理解しているのであれば、分散投資よりも集中投資の方が安全だと彼は信じていました。
要点
- 少数の機会に深く飛び込む: 100 銘柄に手を出すのではなく、5 銘柄に飛び込みます。
- 確実性が高いほど、ポジションは大きくなります: 確実性の高い機会により多く賭けます
- 分散は無知の防御である: 自分が何をしているのかわからない場合にのみ、広範囲に分散する必要があります。
事例研究
- ** American Express ** (1964): パートナーシップ期間中に資本の 25% を 1 つの株式に投資
- ** Apple ** (2016-2022): バークシャー最大の保有株であり、かつてはポートフォリオの 40% 以上を占めていました
関連概念
- Circle of Competence — 集中投資の前提条件は深い理解です
- Margin of Safety — 集中投資であっても安全マージンが必要です
言及された書簡
パートナーシップ時代からバークシャー時代に至るまで、バフェットは常に集中投資の実践者でした。