透视盈余 定义与起源 透视盈余是巴菲特在1990年股东信中提出的概念。它包括伯克希尔报告的经营利润，加上被投资公司中属于伯克希尔份额的未分配利润，减去如果这些利润分配需缴纳的税款。 核心要义 看穿会计限制：传统会计只记录收到的股息，忽略了未分配的利润 真实的经济收益：透视盈余更准确地反映伯克希尔从投资中获得的总收益 强调留存价值：即使不分红，被投公司的留存收益也在为伯克希尔创造价值 相关概念 所有者盈余 — 另一种真实盈利的衡量方式 内在价值 — 透视盈余辅助估算内在价值 出现的信件 1990年首次提出后，在此后多封信件中报告透视盈余数据。