承保紀律
定義與起源
承保紀律是巴菲特對保險業務的核心要求：寧可不做生意，也不能以不合理的價格承保。他認為保險業的利潤不在於保費規模，而在於保費是否足以覆蓋風險。
核心要義
- 寧缺毋濫：保費不夠高時寧可不保
- 長期思維：追求長期承保利潤，而非短期保費規模
- 拒絕隨大流：當競爭對手瘋狂壓價時堅持紀律
實戰案例
- 盖可保险（GEICO）：低成本運營的同時保持嚴格的承保標準
- 通用再保险：收購後經歷承保紀律缺失的教訓，後通過改革恢復
相關概念
出現的信件
在1977年後的幾乎每封涉及保險業務的股東信中都有討論。