Carta de Parceria Buffett - 1967
PARCERIA BUFETT, LTD. 610 KIEWIT PLAZA OMAHA, NEBRASKA 68131 TELEFONE 042-4110
WARREN E. BUFFETT, SÓCIO GERAL WILLIAM SCOTT JOHN M. HARDING
1º de novembro de 1967
Para meus parceiros
Em anexo estão:
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Duas cópias da Carta de Compromisso para 1968, uma para você guardar e outra para nos ser devolvida. Você pode alterar a Carta de Compromisso até 31 de dezembro, portanto, devolva-a com antecedência e, se precisar ser alterada, avise-nos por carta ou telefone. As Cartas de Compromisso tornam-se absolutamente definitivas em 31 de dezembro - não pode haver exceções a esta regra, já que eu as entrego à Peat, Marwick, Mitchell & Co.
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Uma carta fiscal apresentando minha melhor estimativa atual de como será o cenário no final do ano em relação às transações de investimento realizadas em 1967. Alienámos algumas participações importantes este ano, obtendo um ganho de cerca de 24 milhões de dólares no processo. Portanto, é particularmente importante que você analise atentamente sua situação tributária antes de nos devolver sua Carta de Compromisso, para que não seja uma decepção para a Receita Federal no próximo mês de abril. Se precisar de ajuda, John Harding terá prazer em ajudá-lo a fazer uma estimativa aproximada do que você pode precisar para fins fiscais.
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Uma cópia da carta enviada a você em 2 de fevereiro fornecendo os números para fazer o cálculo explicado na carta fiscal. No passado, fizemos com que você vasculhasse seus arquivos para encontrar esta carta - um de nossos parceiros apresentou a excelente sugestão de que lhe enviássemos uma cópia neste momento.
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Uma cópia de “As Regras Básicas” com as regras quatro e cinco completamente alteradas para refletir as novas condições explicadas na minha carta de 8 de outubro. Se o objectivo estabelecido na regra quatro não for satisfatório, se for alcançado (e é apenas um objectivo, não uma promessa), seria sensato desistir no final do ano. Nas actuais condições, alguns parceiros podem muito bem ter alternativas mais atractivas para o seu capital e, nesse caso, é apropriado que façam uma mudança.
Quaisquer saques serão pagos até 5 de janeiro. Você pode sacar qualquer quantia que desejar, de US$ 100 até todo o seu patrimônio. Da mesma forma, os acréscimos podem ser de qualquer valor e devem chegar até 10 de janeiro. Se os acréscimos chegarem em novembro, eles assumem o status de adiantamentos e sacam seis por cento até o final do ano. As adições que chegam até nós em dezembro não atraem interesse.Enquanto escrevo isto, o Dow está em aproximadamente 880, dando um retorno geral do Dow no acumulado do ano de cerca de mais 15%. Nosso desempenho é de cerca de 27%, o que se traduz em cerca de 22% para parceiros limitados (antes de quaisquer retiradas mensais). Isto não envolve qualquer alteração na nossa avaliação dos interesses de controlo desde o final do ano de 1966. Na nossa carta de 22 de dezembro confirmando o estado da sua Carta de Compromisso, irei informá-lo da nossa avaliação para o Varejo Diversificado e Berkshire Hathaway e anexarei algum material financeiro relevante relativo a tal avaliação. Esse ajuste provavelmente agregará um valor menor aos nossos resultados do ano.
Ao interpretar os nossos resultados para o balanço do ano, e possivelmente para o próximo ano, você deve estar ciente de que não só temos cerca de 20 milhões de dólares investidos em empresas controladas, mas também temos mais de 16 milhões de dólares em governos de curto prazo. Isto perfaz um total actual de mais de 36 milhões de dólares, que claramente não participarão em qualquer movimento ascendente que o mercado de acções possa ter. Isto não reflecte qualquer julgamento de mercado da minha parte; significa simplesmente que não consigo encontrar nenhum lugar obviamente lucrativo e seguro (de um ponto de vista de valor de longo prazo, não de cotação de curto prazo) para colocar o dinheiro. Normalmente entramos todos os anos com alguns ovos relativamente próximos da eclosão; o ninho está praticamente vazio no momento. Esta situação poderá mudar muito rapidamente ou poderá persistir por algum tempo. É mencionado apenas para moderar quaisquer expectativas que você possa ter quanto ao nosso desempenho, caso ocorra um forte mercado de ações num futuro próximo.
Cordialmente,
Warren E. Buffett
WEB/eh
Conceitos mencionados
Empresas mencionadas
-Berkshire Hathaway -Diversified Retailing