市场先生
定义与起源
市场先生是本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》中创造的寓言人物。他是一个情绪化的商业伙伴，每天都会上门报价，有时乐观得不可理喻，有时悲观得不可理喻。投资者应该利用他的情绪，而不是被其影响。
核心要义
- 市场是仆人而非导师：利用市场报价，但不要被其引导
- 情绪波动是机会：市场先生的恐惧和贪婪创造了买入和卖出的机会
- 价格≠价值：市场先生报出的价格经常偏离内在价值
- 耐心等待：不需要每天都交易，等到市场先生给出荒谬报价时再行动
实战案例
- 2008年金融危机：市场先生极度恐慌，巴菲特大举买入高盛、通用电气等
- 1973-1974年熊市：市场先生以低于内在价值75%的价格出售华盛顿邮报的股票
常见误解
- 不是要忽略市场：市场先生提供的是价格信息和交易机会
- 不是反向指标：市场先生有时也是正确的，关键在于独立判断
思想演变
巴菲特对市场先生的理解从始至终高度一致。1987年的股东信中他首次详细介绍了这一概念，此后反复引用。
巴菲特原话引用
“市场先生是来为你服务的，而不是来引导你的。如果他某天出现时情绪不太对劲，你完全可以无视他。“——1987年股东信
“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。“——2004年股东信
相关概念
出现的信件
1987年股东信首次详细阐述，此后在多封信件中反复引用。