承保纪律
定义与起源
承保纪律是巴菲特对保险业务的核心要求：宁可不做生意，也不能以不合理的价格承保。他认为保险业的利润不在于保费规模，而在于保费是否足以覆盖风险。
核心要义
- 宁缺毋滥：保费不够高时宁可不保
- 长期思维：追求长期承保利润，而非短期保费规模
- 拒绝随大流：当竞争对手疯狂压价时坚持纪律
实战案例
- 盖可保险（GEICO）：低成本运营的同时保持严格的承保标准
- 通用再保险：收购后经历承保纪律缺失的教训，后通过改革恢复
相关概念
出现的信件
在1977年后的几乎每封涉及保险业务的股东信中都有讨论。